Cash pooling, ¿qué es y para qué sirve?

El cash pooling es la forma centralizada de gestionar la tesorería de un grupo de empresas. El término cash hace referencia a la liquidez y pooling, a la unión.

Su misión principal es establecer una administración unificada y mantener el equilibrio de las diferentes cuentas del holding. Esta técnica nació para tener un punto de vista general de los de recursos financieros de todo un conglomerado.

Cuando una de las sociedades necesita dinero y busca apoyo monetario externo, tiene que hacer frente a unos intereses que suelen ser elevados. Por otro lado, si otro de los miembros del grupo tiene superávit e invierte esos fondos, puede ocurrir que no consiga generar grandes rendimientos con ellos. El cash pooling surge para dar solución a este problema. El negocio con superávit ayuda al que necesita efectivo y de esta manera solucionan sus problemas entre ellas, sin tener que acudir a terceros.

Tipos de cash pooling

Siguiendo las directrices del Banco Central Europeo, existen tres variantes diferentes.

Cash pooling de única cuenta legal

Como su nombre indica, es cuando existe una única cuenta legal para realizar pagos y cobros diarios. Después existen otras que se usan para realizar transacciones entre las organizaciones del grupo. La cuenta principal la gestiona la matriz, que es la que tiene potestad para realizar operaciones con entidades financieras.

Physical cash pooling

Lo contrario a la forma anterior. En este caso se delegan los cobros y pagos del conglomerado a distintas cuentas. De este modo, todas las cuentas del grupo hacen frente a las obligaciones y representan lo mismo para las instituciones bancarias.

Notional cash pooling

Parecida a la anterior. Pero en este caso no pueden llevarse a cabo transferencias de liquidez que permitan préstamos entre las sociedades. Es decir, se veta la creación de deudas entre las empresas del mismo grupo. Se suele hacer porque, si existen problemas financieros entre cuentas que no son las principales, pueden ser una carga para el balance de todo el grupo.

¿Cómo funciona el cash pooling?

Dicha herramienta se vale de una especie de “barrido”, es decir, pasa todas las cuentas del grupo a una centralizada. Existen varios tipos:

• Barrido apunte a apunte: Entre múltiples cuentas asociadas a una matriz. Se traspasan, de manera automática, todos los movimientos, compensando los apuntes en el momento en el que se producen.
• Barrido por día: También se establece entre cuentas asociadas a una principal. Pero, en este caso, al final de la jornada se hacen una o dos sumas de apuntes en la cuenta individual con una determinada fecha y se transfiere el saldo a la cuenta matriz.
• Barrido a fecha fija del mes: Se establece una fecha y horario en el que se realiza el cambio de saldo a la cuenta madre.

Ventajas y desventajas

A simple vista, es una técnica que parece tener muchos beneficios; pero también tiene aspectos negativos.

Las ventajas son:

• El ahorro en costes de gestión y administración contable de la tesorería que supone para el grupo, al centralizar todas estas gestiones en una misma área.
• Permite identificar posibles desajustes y tener un mejor control de la liquidez.
• Mayor poder a la hora de negociar con entidades financieras.
• La visión conjunta del aspecto financiero hace que sea más fácil ver si hay algún problema.
• Evita la sobrefinanciación.
• Menor dependencia del capital externo.

Ahora, vamos a enumerar algunas de sus desventajas:

• Pérdida de comunicación entre matriz y filiales.
• Menor diversificación de activos bancarios, ya que todo se centra en uno o dos bancos.
• Exige una organización eficaz y eficiente desde el minuto uno.
• Puede perjudicar a una de las empresas por beneficiar a otra de ellas.
• Las organizaciones subsidiarias pierden su independencia económica.
• Si una de las sociedades se ve comprometida, esto afectará a las demás.

El cash pooling en España

En nuestro país, este método de gestión es relativamente reciente. Esto ha provocado que todavía no exista una normativa unificada. En lo que se refiere al derecho societario no hay ningún tipo de limitación, ya que es considerado un sistema que asegura y fomenta la continuidad de la empresa.

Sin embargo, si los directivos actúan buscando su propio beneficio o con el objetivo claro de perjudicar a otra empresa, podrían sufrir consecuencias penales y estaríamos hablando de promiscuidad financiera.

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