¿Qué son las cláusulas ‘Tag Along’ y ‘Drag Along’?

Seguramente los conceptos de Tag Along y Drag Along son desconocidos para la gran mayoría de la población porque pertenecen a un ámbito muy concreto del derecho societario. Sin embargo, estos desempeñan un papel fundamental en la protección de los intereses de los implicados en sociedades mercantiles, especialmente en situaciones de cambio de control o transmisión de participaciones. En este artículo, exploraremos en detalle qué son estos preceptos y cómo pueden ser cruciales en diferentes escenarios.

Derecho de acompañamiento

El Tag Along, también conocido como "derecho de acompañamiento," es una cláusula que busca proteger a los socios minoritarios en una sociedad mercantil. Imagine la siguiente situación: el socio mayoritario recibe una oferta de compra por la totalidad de sus participaciones sociales de un tercero externo a la sociedad. En ausencia de este aspecto, los accionistas minoritarios podrían encontrarse en una posición desfavorable.

Si un inversionista mayoritario decide vender sus títulos bajo condiciones específicas, dicho apartado contractual permite a los miembros minoritarios unirse a la venta en las mismas condiciones pactadas. Este derecho puede ser de dos tipos: uno en el que los socios persuaden al comprador para incluir sus participaciones en la transacción y otro en el que la venta se realiza proporcionalmente según los porcentajes de propiedad de las participaciones.

La importancia del Tag Along reside en que evita que un socio mayoritario venda sin tener en cuenta a los minoritarios. Además, proporciona a estos últimos la oportunidad de beneficiarse de una oferta favorable. Y con todo esto, favorece la negociación conjunta, fortaleciendo su posición frente a terceros compradores.

La cláusula puede ser incluida tanto en los Estatutos de la Sociedad como en el Pacto de Socios. Es muy importante que sea cuidadosamente redactada y considerada en la planificación legal de la sociedad.

Derecho de arrastre

El Drag Along, o "derecho de arrastre," opera en la dirección opuesta al anterior. En este caso, se busca proteger al inversionista mayoritario cuando desea vender la totalidad de las participaciones, pero se enfrenta a la negativa del resto de accionistas. Cuando este recibe una oferta de compra por todas las participaciones, dicha inciso le otorga el poder para forzar a los minoritarios a vender en las mismas condiciones.

No sólo es importante porque facilita la venta integral de la sociedad, sino que también previene la pérdida de oportunidades de venta significativas para el inversor mayoritario, estableciendo mecanismos para superar la resistencia que puedan poner los demás.

Al igual que el Tag Along, puede formar parte de los Estatutos de la Sociedad o del Pacto de Socios y debe ser redactado con claridad y considerar condiciones específicas de ejercicio y penalizaciones por incumplimiento.

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